中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，上次为3.45%；5年期以上LPR下调25个基点至3.95%，单次下调幅度创LPR改革以来新高，上次为4.2%。  

       Wind数据显示，自2019年8月LPR改革以来，1年期LPR一共下调10次累计下调86bp，5年期以上品种共下调8次累计下调90bp。其中，2022年5月是唯一一次单独下调5年期以上品种，此次也是5年期以上品种时隔8个月再次下调。

       2月18日，央行加量平价续作MLF。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展1050亿元公开市场逆回购操作和5000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率均持平，分别为1.8%、2.5%。截至目前，央行已经连续15个月超额续作MLF。从操作利率来看，MLF操作利率自去年8月份由2.65%下调至2.5%以来，一直“按兵不动”。  

       虽然MLF利率并未下调，但市场广泛预期本月的LPR利率仍会单独下调。业内人士分析，从银行LPR报价的角度，在当前“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”的机制下，全面降准+定向降息有助于推动LPR下行，预计2月LPR下降的概率大，并进一步传导至实体部门融资成本的降低。 

       央行主管金融时报也放出LPR下调信号。其2月18日发文称，考虑到存款利率调整只影响新发生存款，随着政策效果持续体现，LPR报价行资金成本降低，可能相应下调自身报价，并推动LPR下行。在近几年的利率下行期，中长期利率下降更多，国债收益率曲线、存款期限利率等利率曲线均已趋于平坦。而自2019年改革以来，5年期以上LPR比1年期LPR的降幅小15个基点。LPR是按照市场化报价形成的，LPR期限利差或将体现市场变化有所收窄，近期5年期以上LPR下降的可能性更大。考虑到5年期以上LPR是中长期企业贷款和个人住房贷款定价的主要参考基准，这将有利于稳定信心，促进投资和消费，也有助于支持房地产市场平稳健康发展。  

       中信证券首席经济学家明明表示，相较MLF利率，实体经济主体的融资成本能否下降对于经济增长的作用更为重要，而在这方面LPR的实际指示意义更强。同时，LPR能否下降，取决于银行资金成本能否下行，存款成本是影响银行资金成本的重要因素。主要银行2022年以来四次下调存款利率，进一步打开了LPR下行和银行让利实体的空间。  

       “应全面看待LPR与MLF利率的关联关系，二者分别代表不同的利率体系，LPR代表实体经济贷款利率，而MLF代表金融市场融资利率。”明明进一步表示，从历史上看，MLF利率与LPR调整步调也并非完全一致，即使MLF利率不动，本月20日公布的LPR利率也有可能下行。 

       人民银行行长潘功胜此前在国新办发布会上也表示，当前物价水平与价格预期目标相比仍有距离，前期国内银行已适度下调存款利率，人民银行又调降支农支小再贷款、再贴现利率以及存款准备金率，有助于推动作为信贷定价基准的LPR下行。

       LPR已成为贷款利率定价的主要参考基准。LPR由20家商业银行报价形成，报价行的选择、报价时点、最终公布的计算方法等都有公开的规则，每月20日报价一次，报价行报价时会根据自身资金成本、市场供求和风险溢价等因素调整报价。